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保乐力加受对冲基金施压 LVMH集团宣称无意收购

时间 : 2019-02-01 12:02 来源 : 华丽志 作者 : 白羽加

  1月29日,法国奢侈品巨头LVMH集团发表声明,激进派投资者——美国对冲基金Elliott Management投资法国葡萄酒和烈酒生产商Pernod Ricard SA(保乐力加,以下简称 Pernod Ricard)与LVMH集团没有任何关系。LVMH集团无意破坏Pernod Ricard的股权稳定。

  回顾这起投资案例:2018年12月12日,Elliott Management当时宣布已收购Pernod Ricard 2.5%的股权,总价值约10亿欧元。消息传出后,Pernod Ricard的股价较前一交易日上涨5.9% 至148.8欧元每股。

  1975年,法国两家茴香酒公司——成立于1805年的Pernod与由Paul Ricard于1932年成立的 Ricard合并建立了Pernod Ricard。目前,Pernod Ricard旗下拥有30个酒类品牌和2个代理酒类品牌,包括:顶级调和威士忌Royal Salute(皇家礼炮)、Chivas(芝华士)、Absolut(绝度伏特加)等世界著名酒类品牌。

  经过多年的发展Pernod Ricard已经成为全球第二大葡萄酒和烈酒集团,在全球86个国家设有子公司和生产基地。Ricard家族依旧是Pernod Ricard最大的股东,拥有14.2% 的股权和20.1% 的投票权。

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  对冲基金为首的激进派投资者通常不会选择投资法国企业,因为它们通常牢牢掌握在家族手中、又受到法国政府的管控、且长期投资方享有双倍的投票权利。Pernod Ricard是Elliott Management在法国进行的第一个大型投资项目。

  Elliott Management的到来引起了法国政府的警惕。法国财政部对此表示,他们希望法国大型企业能够拥有长期稳定的股东,支持公司在法国境内的发展,不希望企业受到寻求短期盈利的股东施加的压力。

  而Pernod Ricard也确实面临着Elliott Management施加的压力。Elliott Management认为,集团创始家族对于公司决策影响过大,董事会缺乏独立性和外部观点导致了目前Pernod Ricard 业务发展不良的局面。Pernod Ricard的同行——英国烈酒公司Diageo营业利润率比前者高出5%。Elliott Management认为,如果能够减少技术、地产及人员的开支,Pernod Ricard的年利润将增加4.5亿欧元左右。除此之外,集团应该剥离一些销售状况不佳的品牌,考虑与其他大型烈酒公司合并经营。

  Elliott Management剥离Pernod Ricard旗下品牌的提议,引发了业界对于LVMH和Diageo收购Pernod Ricard旗下品牌的猜想。

  对于Elliott Management提出的改革策略,Pernod Richard创始人Paul Richard的孙子、集团现任董事会主席兼首席执行官Alexandre Ricard 持反对意见。他表示,近年来公司无论销售状况还是利润都有所增长,优良的业绩进一步证明公司目前实施的战略是有效的,无论短期收益还是长期发展都有所保障。

  全球性投资银行Jefferies的分析师Edward Mundy认为,Pernod Ricard不太可能会屈服于激进派投资方,也不会考虑通过降低支出增加利润的经营方式。

信息来源: 路透社、Financial Times


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